外資證券詹家鴻對(duì)臺(tái)積電提出5個(gè)問(wèn)題

晶片代工行業(yè)世界領(lǐng)先企業(yè)臺(tái)積電16日將召開(kāi)第一季度法律會(huì)議，但在中科院19日疫情的影響下，外資預(yù)計(jì)第二季度收入將大幅下降，下半年還將面臨庫(kù)存調(diào)整和終端需求疲軟的問(wèn)題。"據(jù)此前摩根士丹利半導(dǎo)體行業(yè)分析師詹家紅提出的五個(gè)問(wèn)題，主要圍繞受疫情影響的先進(jìn)過(guò)程，此外，特朗普政府計(jì)劃擴(kuò)大對(duì)華為的禁令，也已成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

 

詹家紅提出的五個(gè)主要問(wèn)題是：

 

1.臺(tái)積電有否發(fā)現(xiàn)5G智能機(jī)器的大規(guī)模生產(chǎn)有任何延誤？

 

第三季度，2納米和7納米的產(chǎn)能會(huì)低于預(yù)期嗎？

 

3和3納米工藝的研究和開(kāi)發(fā)進(jìn)展是否繼續(xù)順利進(jìn)行？

 

4.對(duì)COVID-19疫情和整體經(jīng)濟(jì)的估計(jì)是什么？

 

5.鑒于美國(guó)可能進(jìn)一步限制科技出口，臺(tái)積電對(duì)此有何看法？

 

自從今年1月16日舉行上一次第四季度的法律談判以來(lái)，COVID-19疫情的突然爆發(fā)擾亂了主要制造商的布局。臺(tái)積電當(dāng)時(shí)表示，由于運(yùn)營(yíng)設(shè)備產(chǎn)品的季節(jié)性因素，預(yù)計(jì)臺(tái)積電的表現(xiàn)仍將受益于5G智能手機(jī)的繼續(xù)發(fā)運(yùn)。

 

研究公司ABIResearch的一項(xiàng)新研究顯示，今年上半年智能手機(jī)的產(chǎn)量將大幅下降，預(yù)計(jì)到2020年上半年將下降30%左右。但好消息是，中國(guó)大陸5G手機(jī)的出貨量達(dá)到了6部的歷史最高水平。3月份為2.15億美元。雖然整體表現(xiàn)不及去年的水平，但也說(shuō)明5G已成為消費(fèi)者的首選。如果4月份中國(guó)大陸手機(jī)出貨量達(dá)到3000萬(wàn)部，這將是恢復(fù)信心需求的一個(gè)指標(biāo)。

 

他說(shuō)："根據(jù)東電當(dāng)時(shí)公布的第一季財(cái)務(wù)測(cè)試，合并收入預(yù)計(jì)在10元之間。"20億美元和10美元。30億假設(shè)匯率為新臺(tái)幣29元。9美元對(duì)美元的毛利率預(yù)計(jì)在48之間。5%和50%5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)計(jì)在37%之間。5%和395%東電2020年的非經(jīng)常開(kāi)支將介乎150億元至160億元，較去年預(yù)測(cè)的非經(jīng)常開(kāi)支增加10億元。

 

3月份，東電收入再創(chuàng)新臺(tái)幣1135.2億元新臺(tái)幣，第一季營(yíng)收3105.97億元，較去年第四季度收入高峰3172.37億元下降約2%，1元收入業(yè)績(jī)略好于預(yù)期。

 

在需求方面，臺(tái)積電早在蘋(píng)果、高通、華為和AMD下了5納米的訂單，但此前有報(bào)道稱(chēng)，蘋(píng)果將推遲A14處理器的訂單，以應(yīng)對(duì)需求的下降，但最新的供應(yīng)鏈消息稱(chēng)，在華為削減訂單后，蘋(píng)果彌補(bǔ)了產(chǎn)能缺口，而NVIDIA和AMD也增加了7納米訂單。

 

此外，以往有媒體指出，法十八廠第五期和第六期的投標(biāo)工程將被推遲，這將引起外界對(duì)3納米的開(kāi)發(fā)的懷疑。臺(tái)積電對(duì)此作出了回應(yīng)，所有計(jì)劃都按計(jì)劃進(jìn)行。

 

此前有傳言稱(chēng)，華為推出了兩波智能手機(jī)訂單，從4G手機(jī)擴(kuò)大到5G手機(jī)訂單，從而消化了數(shù)千萬(wàn)部手機(jī)的庫(kù)存，臺(tái)積電、大理光和曾茂都不敢受到影響。然而，據(jù)報(bào)道，臺(tái)積電已采取主動(dòng)減少供應(yīng)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)論如何，華為對(duì)臺(tái)積電的訂單肯定會(huì)受到影響。

 

特朗普政府已盡一切努力阻止華為，甚至收緊了美國(guó)的技術(shù)門(mén)檻，并限制使用半導(dǎo)體制造設(shè)備生產(chǎn)向華為提供的芯片。臺(tái)積電此前依賴(lài)自身優(yōu)勢(shì)，暫時(shí)不會(huì)受到影響，但外國(guó)媒體報(bào)道，華為的封鎖令最近變得越來(lái)越激烈，外界也在評(píng)估臺(tái)積電業(yè)務(wù)可能面臨的沖突程度。

 

臺(tái)積電最大的客戶(hù)收入占2019年的23%，年增長(zhǎng)1%，第二大客戶(hù)14%，高于上年的8%，行業(yè)分析顯示，最大的客戶(hù)應(yīng)該是蘋(píng)果，其次是華為，從對(duì)訂單的需求也可以知道，大陸科技產(chǎn)業(yè)的崛起一直威脅著美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，并最終引發(fā)了呂梅科技大戰(zhàn)。

 

正如臺(tái)積電創(chuàng)始人張忠謀在去年的運(yùn)動(dòng)會(huì)上所說(shuō)，臺(tái)積電一直是一家非常重要的公司。在和平時(shí)期，臺(tái)積電悄然成為供應(yīng)鏈的一部分。它不再是一個(gè)和平的世界。在全球形勢(shì)中，臺(tái)積電已成為地質(zhì)學(xué)家"必須擁有的地方"。我擔(dān)心，最棘手的問(wèn)題是，任何企業(yè)在國(guó)際戰(zhàn)爭(zhēng)中應(yīng)如何應(yīng)對(duì)。